货币供应过多是各种通货膨胀的直接原因之一。当货币供应超过既定商品和劳务供应的量时，必然会导致货币贬值和物价上涨，从而出现通货膨胀。
通货膨胀的深层原因可以分为需求拉动和成本推动两个方面。
需求拉动通货膨胀是指总需求过度增长所引起的通货膨胀。当总需求超过商品和劳务等供给的价格水平时，就会引发货币追逐货物的情况。根据凯恩斯的解释，如果总需求大于总供给，过度的需求会导致物价普遍上涨。我国经常发生的需求拉动通货膨胀是由财政赤字、信用膨胀、投资需求膨胀和消费需求膨胀引起的。以我国1979年至1980年的通货膨胀为例，其成因就是财政赤字导致的需求拉动。因此，任何导致总需求增加的因素都可能成为需求拉动通货膨胀的具体原因。
成本推动通货膨胀是由成本或供给方面的原因引起的。它也被称为供给型通货膨胀，是由于厂商生产成本增加而引起的一般价格总水平上涨。成本推动通货膨胀可以由工资过度上涨、利润过度增加和进口商品价格上涨等原因造成。
